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身边不少朋友最近都在吐槽，手里的基金拿了两三年，不仅没赚到当初预期的收益，反而亏了不少本金，这种基金长期亏损的情况让很多人心里发慌，甚至开始怀疑是不是自己选错了投资方向，或者干脆觉得基金就是“坑人的产品”。其实在基金投资的过程中，亏损是很常见的现象，而长期亏损之所以让人难以接受，更多是因为大家对“长期投资”的预期和市场的实际运行规律存在偏差，并非基金本身就不值得投资。
首先要明白，基金投资的核心是分享资本市场的长期收益，但资本市场从来都不是直线上升的，尤其是A股市场“牛短熊长”的特点，让很多权益类基金很难在短期内保持持续盈利。很多投资者在买入基金时，往往看到的是过去一年或两年的亮眼业绩，却忽略了这些业绩背后可能是市场行情的红利，而非基金经理的持续管理能力。当市场进入调整周期，那些在牛市中表现突出的基金，很可能会因为持仓行业的回调、市场风格的切换而出现亏损，如果这种调整周期持续较长，就会形成基金长期亏损的局面。就像2021年下半年以来，新能源、医药、消费等曾经的热门赛道纷纷回调，不少聚焦这些行业的基金至今仍未恢复到前期高点，持有这些基金的投资者也就不得不面对基金长期亏损的现实。
基金经理的管理能力和投资风格，也是影响基金业绩的关键因素。有些基金经理虽然过去业绩亮眼，但可能是依赖某一特定市场风格或行业红利，当市场风格发生转变，他们的投资策略无法及时调整，就会导致基金业绩下滑。还有些基金经理存在风格漂移的问题，原本聚焦价值投资，却在市场热点切换时盲目跟风追涨，结果既没把握住热点，又错过了原本的持仓机会，最终导致基金长期亏损。此外，基金公司的投研团队支持、风控体系是否完善，也会间接影响基金的长期表现。如果投研团队对行业趋势判断失误，或者风控不到位，让基金在市场下跌时未能及时减仓，也会放大亏损的幅度和持续时间。
很多时候，基金长期亏损也和投资者自身的投资行为有关。不少人买基金时喜欢“追涨杀跌”，在基金净值高点时看到别人赚钱就盲目买入，而此时市场可能已经临近调整节点；等到基金净值下跌，亏损幅度扩大时，又因为恐慌而在低点卖出，最终“割肉”离场，把浮亏变成了实亏。还有些投资者对基金的风险等级认知不足，明明风险承受能力较低，却偏偏选择股票型、偏股混合型基金，这类基金本身波动就大，遇到市场下行，出现长期亏损的概率自然更高。另外，频繁更换基金也是一个误区，有些投资者看到手里的基金暂时亏损，就急于换成当下表现好的基金，结果往往是“刚卖就涨，刚买就跌”，反而导致基金长期亏损的情况持续发生。
行业轮动的规律也会让部分基金面临长期亏损的局面。资本市场的行业轮动就像四季更替，每个行业都有自己的景气周期，没有永远的热门赛道。比如前几年风光无限的互联网、教育等行业，受政策调整影响，行业景气度大幅下滑，相关主题基金的净值也持续走低，持有这些基金的投资者就会经历基金长期亏损。而那些押注单一行业的行业主题基金，面临的这种风险会更大，因为一旦行业进入下行周期，基金很难通过分散投资来对冲风险。相比之下，持仓较为分散的宽基指数基金或混合型基金，虽然在行情好的时候可能涨幅不如行业主题基金，但在市场调整时，抗风险能力更强，出现基金长期亏损的概率也相对较低。
其实从资本市场的历史数据来看，基金长期亏损并不是不可逆转的。A股市场虽然波动较大，但长期来看仍然呈现出螺旋上升的趋势，很多优质基金在经历一段时间的调整后，最终还是能够回到净值高点并实现盈利。那些能够忍受短期亏损、坚持长期持有优质基金的投资者，往往能够分享到市场长期上涨的红利。当然，这并不意味着只要长期持有就一定能赚钱，如果所持有的基金本身存在问题，比如基金经理能力不足、基金规模过大导致操作受限、持仓行业持续衰退等，那么基金长期亏损的局面可能很难改变。
看待基金长期亏损，更需要理性分析背后的原因，而不是盲目恐慌或急于止损。是市场整体环境的影响，还是基金本身的问题，抑或是自己的投资行为不当？只有搞清楚这些，才能做出正确的判断。对于普通投资者来说，不必因为基金长期亏损就全盘否定基金投资，也不能盲目迷信“长期持有”的神话，而是要在投资前做好充分的调研，选择适合自己风险承受能力、基金经理能力靠谱、持仓结构合理的基金，同时保持平和的心态，避免被短期市场波动所左右。毕竟，投资是一个长期的过程，而基金长期亏损只是这个过程中可能遇到的一道坎，如何看待它、应对它，往往比亏损本身更重要。