很多朋友买基金的时候，打开 APP 就看页面上的红色和绿色，涨了就跟着开心，跌了就忍不住慌神，可到底是什么在影响基金的涨跌，想搞清楚却总觉得摸不着门道。其实不用觉得复杂，只要弄明白那些和基金走势相关的关键参数，再看基金的涨跌时，就能多一份理性，少一份盲目。说到这，可能有人会问，那基金走势看什么参数才能真正看懂呢？别急，咱们一点一点慢慢说，从最基础的参数开始，把这些影响基金走势的 “密码” 一个个解开。
先说说单位净值和累计净值，这两个参数是看基金走势最基础的起点，很多人刚接触基金时最先看到的就是单位净值。简单来讲，单位净值就是一份基金现在值多少钱，比如某只基金的单位净值是 1.2 元，那就意味着你花 120 块钱大概能买到 100 份这只基金（不算手续费的话）。但光看单位净值还不够全面，因为基金在运作过程中可能会分红或者拆分，这些都会影响单位净值的数字，这时候就需要看累计净值了。累计净值是把基金成立以来的分红、拆分都算进去后的净值，比如一只基金单位净值 1.2 元，累计净值 1.8 元，那就说明这只基金从成立到现在，算上分红之类的收益，实际涨了 80%。通过这两个参数，咱们能先对基金的历史收益有个大概的判断，知道这只基金过去一段时间里整体是涨是跌，涨了多少，这也是理解基金走势的第一步。
知道了基金的历史收益情况后，还得搞清楚这只基金的收益到底算不算好，这时候业绩比较基准这个参数就很关键了。可能有人会疑惑，业绩比较基准是啥？其实它就像基金的 “参照物”，比如某只基金的业绩比较基准是 “沪深 300 指数收益率 ×80% + 中证全债指数收益率 ×20%”，意思就是这只基金的目标是跑赢这个组合的收益。如果基金的实际收益比这个基准高，那就说明基金经理的操作是有效的，基金走势表现不错；要是长期低于基准，那就要琢磨琢磨，是不是这只基金的运作出了问题，或者和市场环境不匹配。比如在股市行情好的时候，一只偏股型基金要是连对应的股票指数基准都没跑赢，那它的走势表现就算不上理想，这时候就要重新评估这只基金是否值得持有了。所以看基金走势看什么参数，业绩比较基准绝对是不能忽略的一个，它能帮咱们客观判断基金的表现到底怎么样。
除了收益，风险也是影响基金走势的重要因素，而夏普比率就是衡量基金风险和收益关系的关键参数。咱们买基金肯定希望收益越高越好，但高收益往往伴随着高风险，夏普比率就是帮咱们判断，基金为了获得额外的收益，到底承担了多少额外的风险。简单来说，夏普比率越高，就说明基金在承担同样风险的情况下，能获得更高的收益；反过来，夏普比率低，可能就是承担了不少风险，却没拿到相应的收益。比如有两只基金，A 基金夏普比率 1.5，B 基金夏普比率 0.8，在同样的市场环境下，A 基金就能用相对较低的风险带来更高的收益，从走势来看，A 基金的表现也会更稳健。尤其是在市场波动比较大的时候，夏普比率高的基金，它的走势通常不会大起大落，能更好地平衡风险和收益，这对咱们普通投资者来说，其实是更友好的选择。
说到市场波动，就不得不提最大回撤这个参数，它直接关系到基金的抗跌能力，也是咱们看基金走势时必须关注的一点。最大回撤指的是基金在一段时间内，从最高点跌到最低点的最大幅度，比如某只基金的最大回撤是 20%，那就意味着这只基金在那段时间里，最多的时候跌了 20%。这个参数能很直观地告诉咱们，要是买了这只基金，可能会面临多大的短期亏损。比如在 2022 年市场整体下跌的时候，有的偏股型基金最大回撤超过了 40%，而有的基金因为持仓调整得当，最大回撤只有 15% 左右，从走势来看，后者的抗跌性明显更强，持有体验也会好很多。咱们在选基金的时候，不能只看它涨的时候多猛，更要看看它跌的时候有多 “扛造”，最大回撤小的基金，往往在市场不好的时候，走势能更稳，也能让咱们更安心地持有。
基金经理的操作对基金走势的影响也很大，所以基金经理的过往业绩和管理经验，也可以看作是影响基金走势的 “隐性参数”。不过看基金经理的业绩，不能只看他管理过的基金最高赚了多少，还要看他管理这只基金的时间长短，以及在不同市场环境下的表现。比如一位基金经理管理某只基金已经 5 年，经历过牛市、熊市和震荡市，而且在不同市场里，基金的走势都能保持在同类基金的中上游水平，那说明这位经理的投资能力比较稳定，对市场的判断和操作也更有经验。要是一位基金经理刚接手某只基金没多久，虽然短期内基金走势可能不错，但还需要时间观察他能否应对不同的市场情况。另外，还要看基金经理的投资风格是否稳定，比如有的经理擅长价值投资，有的擅长成长投资，要是基金经理经常更换投资风格，基金的走势也会变得不稳定，忽上忽下，这样的基金持有起来风险也会更高。
最后，基金的持仓结构也会直接影响它的走势，持仓结构包括基金持有的股票、债券、现金等资产的比例，以及前十大重仓股的情况。比如一只偏股型基金，股票持仓占比超过 80%，那股市的涨跌对这只基金的走势影响就会很大；要是一只偏债型基金，债券持仓占比高，那它的走势就会更受债券市场的影响。而前十大重仓股则能告诉咱们基金主要投资了哪些行业和公司，比如某只基金的前十大重仓股都是新能源行业的公司，那当新能源行业整体上涨的时候，这只基金的走势就很可能跟着上涨；反之，要是新能源行业下跌，基金走势也会受到拖累。比如 2023 年 AI 行业行情比较好的时候，那些重仓 AI 板块的基金，走势就明显比其他基金更强劲；而到了行业调整的时候，这些基金的走势也会出现一定的回调。所以看基金的持仓结构，能让咱们更清楚基金的 “底牌”，也能更好地预判基金未来的走势方向。
弄明白这些参数后，再看基金走势的时候，就不会只盯着眼前的涨跌慌神了。其实基金走势看什么参数，没有一个绝对的 “标准答案”，但把单位净值、累计净值、业绩比较基准、夏普比率、最大回撤、基金经理业绩和持仓结构这些关键参数搞清楚，就能搭建起一个判断基金走势的基本框架。每一个参数都像一块拼图，拼在一起，才能更全面地了解基金的过去表现、风险收益特征，以及未来可能的走势方向。投资基金本来就是一个长期的过程，看懂这些参数，才能在市场的波动中保持理性，找到更适合自己的基金产品。