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对于很多买基金的朋友来说，混合基金是常选的品种之一，它既投资股票又涉及债券等资产，收益和风险相对均衡。但大家在挑选混合基金时，除了看历史收益，往往还会关心它的波动情况——毕竟波动太大，可能会让我们心里发慌，甚至忍不住在低点赎回亏了钱。而要判断一只混合基金的波动大小，就绕不开混合基金的波动率怎么算这个问题。其实很多人觉得这是专业人士才会的事，其实不然，只要把其中的逻辑和步骤拆解开，咱们普通投资者也能轻松搞明白。
首先得弄清楚，咱们说的混合基金的波动率，到底指的是什么。说白了，它就是衡量这只基金在一段时间内净值变动剧烈程度的一个指标，数值越高，说明基金净值涨涨跌跌的幅度越大，风险相对也越高；数值越低，说明基金表现越平稳，风险相对较小。比如同样是两只混合基金，A基金半年内净值从1.0涨到1.2，又跌到0.9，再涨到1.1，而B基金半年内净值从1.0稳步涨到1.15，那A基金的波动率肯定比B基金高。这个指标的核心作用，是帮我们量化基金的风险，让我们在选基金时不再只凭感觉，而是有具体的数据参考。
要计算混合基金的波动率，首先得有基础数据——也就是基金的历史净值。通常来说，大家会选择最近1个月、3个月、6个月、1年或者3年的净值数据，时间段越长，计算出的波动率越能反映基金的长期波动特征，参考价值也更高。不过要注意，选择的净值数据得是同一时间维度的，比如都是每日净值、每周净值或者每月净值，不能混用，不然计算结果会失真。比如咱们选每月净值来计算，就需要收集这只混合基金连续12个月的月末净值，如果选每日净值，就需要收集连续20个交易日的净值数据，具体选哪种时间维度，主要看自己想了解的是短期波动还是长期波动。
有了净值数据后，下一步就是计算每期的收益率。收益率的计算方法很简单，就是用后一期的净值减去前一期的净值，再除以前一期的净值。举个具体的例子，假设某只混合基金最近5个月的月末净值分别是1.00元、1.03元、1.05元、1.02元、1.07元，那第一个月的收益率就是（1.03-1.00）/1.00=3%，第二个月是（1.05-1.03）/1.03≈1.94%，第三个月是（1.02-1.05）/1.05≈-2.86%，第四个月是（1.07-1.02）/1.02≈4.90%。这样一步步算下来，就能得到每期的收益率数据，这是计算波动率的基础，不能出错。如果遇到基金分红或者拆分的情况，记得要使用复权后的净值数据，不然会因为净值突然下调而导致收益率计算错误，进而影响最终的波动率结果。
有了每期的收益率，接下来要算这些收益率的平均值，也就是平均收益率。计算方法也很直接，就是把所有每期的收益率加起来，再除以期数。还是用上面的例子，四个月的收益率分别是3%、1.94%、-2.86%、4.90%，加起来就是3%+1.94%=4.94%，4.94%+（-2.86%）=2.08%，2.08%+4.90%=6.98%。期数是4期，所以平均收益率就是6.98%÷4≈1.75%。这里要注意，计算时如果有负的收益率，也要如实计入，不能漏掉，不然会影响平均收益率的准确性，进而导致后面的波动率计算结果出错。对于普通投资者来说，这一步不用纠结于小数位数的精确性，保留两位小数就足够日常参考了。
平均收益率算出来后，下一步就是算每期收益率与平均收益率的差值，然后把这些差值平方，再求平均值，这个平均值就是方差。继续用上面的例子，第一期收益率3%与平均收益率1.75%的差值是3%-1.75%=1.25%，平方后就是（1.25%）²=0.015625%；第二期1.94%-1.75%=0.19%，平方后是0.000361%；第三期-2.86%-1.75%=-4.61%，平方后是0.212521%；第四期4.90%-1.75%=3.15%，平方后是0.099225%。然后把这些平方后的数值加起来：0.015625%+0.000361%=0.015986%，0.015986%+0.212521%=0.228507%，0.228507%+0.099225%=0.327732%。再除以期数4，得到方差就是0.327732%÷4≈0.081933%。方差主要是为了消除正负差值的相互抵消，让每个期间的波动差异都能被体现出来，这一步虽然看起来繁琐，但只要跟着步骤走，其实并不难。
最后一步，就是把方差开平方，得到的结果就是标准差，而这个标准差，就是我们常说的混合基金的波动率。还是用上面的例子，方差是0.081933%，开平方后≈2.86%。这就意味着，这只混合基金在这四个月内的月波动率大约是2.86%。如果想换算成年波动率，通常会用月波动率乘以根号12（因为一年有12个月），也就是2.86%×3.464≈9.91%，这样就能得到年波动率数据，方便和其他基金进行对比。这里要说明一下，为什么要换算成年波动率？因为不同基金可能有不同的计算时间段，有的用月数据，有的用日数据，换算成年度数据后，对比起来会更直观、更公平。比如一只基金的月波动率是3%，另一只的周波动率是1%，直接对比没有意义，但换算成年波动率后，就能清晰看出两者的风险差异。
需要注意的是，