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在股票投资的江湖里摸爬滚打这么多年，老鸟都清楚一个道理：避开雷区比抓住风口更重要。尤其是涉及城投相关的股票，一旦沾染上逾期的风险，稍有不慎就可能栽个大跟头。很多新手可能觉得城投背靠地方，风险系数不高，但实际情况是，不同程度、不同类型的城投逾期，对应的股票投资风险天差地别，搞懂哪些城投逾期不能投资股票，才能在复杂的市场中保住本金。
首先要明确的是，城投逾期并非单一维度的概念，上海票交所早就有明确的统计标准，6个月内发生3次以上票据逾期，且月末有逾期余额或当月有逾期行为，就会被纳入持续逾期名单，这类城投对应的相关股票，是投资时最先要规避的。从过往数据来看，进入这个名单的城投企业，主体资质普遍偏弱，AA级企业占比接近七成，而且行政层级大多集中在区县级。这些区县级城投本身业务单一，主要依赖区域财政支持，一旦出现持续票据逾期，说明其资金流动性已经紧张到了一定程度，后续大概率会面临再融资受限的问题。而这类城投若直接或间接持有上市公司股份，或者本身就是上市公司主体，其股票的稳定性必然会受到严重冲击，毕竟资金链是企业运营的生命线，资金周转失灵，业绩增长、债务兑付都会成问题，对应的股票自然就失去了投资价值。
哪些城投逾期不能投资股票，区域财政状况是绕不开的核心判断依据。那些逾期城投集中的地区，往往存在财政自给能力低、对土地市场依赖度高的问题，而且政府债务率普遍高于全国平均水平。就像潍坊、昆明、贵阳等多地的部分区县城投，不仅频繁出现在票据逾期名单中，其所在区域的宽口径债务率甚至超过300%，青岛部分区域更是突破600%。在这样的区域背景下，城投逾期绝非偶然，而是区域债务压力的集中体现。即便有些城投平台在当地地位不低，但区域整体融资环境差、政府救助能力有限，逾期问题很难在短期内得到解决。这类城投相关的股票，即便偶尔出现股价波动，也多是短期炒作，长期来看缺乏基本面支撑，投资后很可能面临股价持续下跌、甚至退市的风险，老鸟们对此向来都是敬而远之。
除了持续逾期和区域财政薄弱这两个关键因素，城投逾期时伴随的负面舆情，也是判断其相关股票能否投资的重要信号。有些城投不仅存在票据逾期，还叠加了失信、限高、被执行人、非标违约等多重负面信息，比如贵阳经济开发区城市建设投资集团，不仅有数千万元的票据逾期余额，累计逾期发生额更是超过1.5亿元，还多次出现限高、终本案件，自身现金流近乎枯竭，完全没有偿债能力。还有潍坊滨城投资开发有限公司，逾期金额高达1.72亿元，此前还出现过非标违约的情况，负面舆情频发导致其再融资难度极大。这类城投对应的股票，面临的不仅是经营层面的风险，还有公司治理、信用崩塌等多重隐患，投资者一旦介入，很可能陷入维权难的困境。相比之下，有些城投虽有单次逾期，但很快完成兑付，且区域财政状况良好，这类情况对应的股票风险则相对可控，这也正是老鸟和新手的核心区别，懂得区分逾期的不同背景和伴随情况，才能精准避开雷区。
核心股东高质押叠加城投逾期的情况，更要果断规避相关股票。就像云南城投曾因核心股东质押比例超过50%触发风险评级，这类城投本身就存在控制权稳定性的隐患，若再叠加票据或非标逾期，风险会进一步传导。高质押状态下，一旦城投逾期导致股价下跌，很可能触发平仓线，进而引发强制平仓，加剧股价下跌的负反馈，形成恶性循环。而且大股东高比例质押往往意味着其资金需求迫切，在城投逾期、资金紧张的背景下，甚至可能出现掏空上市公司的风险。对于这类同时存在逾期和高质押风险的城投相关股票，无论市场如何炒作，都要保持清醒，毕竟投资的本质是对风险的把控，明知有双重雷区还贸然介入，无疑是在赌运气，而股市里靠运气赚钱，迟早会靠实力亏回去。
还要注意的是，那些资产质量差、债务结构不合理的逾期城投，其相关股票也不能轻易触碰。从财务数据来看，很多逾期城投在逾期前就存在明显的问题，比如应付账款和应付票据占比远高于行业中位数，短期债务集中度快速上升，而且经营业务占款严重，回款能力极差。像安顺投资有限公司，作为当地重要的基建和棚改主体，虽能获得一定的政府支持，但区域经济财政实力薄弱，自身业务可持续性差，旅游业务运营不佳，还存在坏账风险，叠加票据逾期后，其相关股票的投资价值几乎为零。这类城投往往缺乏有效的盈利模式，市场化转型不畅，逾期只是其经营困境的集中爆发，后续很难通过自身经营改善局面，对应的股票自然也就没有上涨的动力。