刚接触期货交易的人多半会算一笔账：每次开仓平仓都要交手续费，日积月累也是不小的成本，这时候难免会琢磨 “哪个期货公司能返佣金啊”。毕竟能省一点是一点，尤其是高频交易的投资者，对手续费返还的关注度更高。但这个问题可不是找家公司问问那么简单，里面藏着不少合规门道和市场猫腻。
首先得弄明白，期货公司直接给普通投资者返佣金，在监管层面其实是踩红线的事。中国证监会的《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》里写得很清楚，证券期货经营机构及其工作人员不能以佣金返还等财物形式向客户输送不正当利益。这意味着正规期货公司很少会直接宣传 “返佣金”，那些打着 “手续费返 90%” 旗号的，大多不是公司官方行为，而是另有门道。
那市场上常说的返佣是怎么来的呢？其实很多所谓的 “返佣” 是通过居间人模式实现的。期货公司会和居间人签协议，居间人帮忙介绍客户，公司给居间人报酬。有些居间人为了吸引客户，就会把自己拿到的部分报酬以 “返佣” 名义转给投资者，这才有了大家听到的返佣说法。但这里面风险特别大，去年就有个案例，宋某和王某当居间人，拉投资者开户后通过直播间喊单诱导频繁交易，靠手续费返佣赚了不少钱，最后因为非法经营被抓了。所以碰到说能返佣的，先得搞清楚是公司行为还是居间人个人操作。
有人可能会问，就没有合规的手续费优惠方式吗？其实期货公司更倾向于通过调整基础费率来吸引客户，而不是直接返佣。比如某合约市场价手续费是每手 10 元，有些公司会和客户约定按 5 元收取，这本质上和 “返佣” 达到的效果类似，但合规性强很多。还有些公司会给高频交易客户或资金量大的客户提供返点，交易量越大返点比例越高，但这都需要满足明确的条件，且必须通过公司正规流程办理，不会搞私下返佣那一套。
2025 年中期协修订的《期货公司居间人管理办法》实施后，居间人模式管得更严了，现在居间人只能和一家期货公司合作，还不能把报酬和交易量挂钩。这意味着以前那种靠诱导客户刷交易量赚返佣的路子走不通了，期货公司也不敢再纵容居间人的违规操作，毕竟某商期货就因为把费用和手续费挂钩，被协会训诫了。所以现在再问 “哪个期货公司能返佣金啊”，答案可能是：正规公司很少直接返，但可以谈合规的费率优惠，那些承诺高额返佣的反而要多留个心眼。
投资者更该关注的是期货公司的正规性，比如有没有证监会颁发的牌照、交易系统是否稳定、客服响应及时不及时。要是为了一点返佣找了不正规的渠道，很可能像案例里的孙某那样，不仅没拿到多少返佣，反而因为被诱导频繁交易亏了大钱。而且现在监管对返佣相关的违规行为查得很严，从幻方量化牵涉出的亿元返佣案就能看出来，不管是机构还是个人，搞违规返佣迟早要出事。
其实对普通投资者来说，与其纠结 “哪个期货公司能返佣金啊”，不如花时间研究交易策略，控制好交易频率。毕竟手续费再省，要是交易亏损，省下来的钱也填补不了窟窿。如果确实交易量很大，可以直接和期货公司的客户经理谈费率，正规公司都会有明确的优惠政策，这种合规的 “省钱” 方式，比私下找返佣靠谱多了。现在期货市场越来越规范，那些灰色的返佣模式正在被淘汰，选择合规渠道才是对自己资金最负责的做法。