小区门口开水果店的王哥最近有点愁，他主要卖当季苹果，每次进货都得囤个几百斤。前阵子苹果市场价一斤 5 块，他怕过阵子涨价，就提前跟批发商约好，一个月后还按 5 块一斤进 200 斤，不管到时候市价涨多少，都按这个价算 —— 后来他才知道，这其实就是期货的思路，提前锁定价格，规避涨价风险。可没过多久，王哥又犯了难：要是一个月后苹果市价跌到 4 块了呢？他还得按 5 块买，这不就亏了吗？这时候有人跟他说，其实还有个叫期权的东西能解决这问题，王哥就纳闷了：有了期货为什么又有期权，难道期货还不够用吗？
先说说期货到底是怎么回事，其实跟王哥和批发商的约定差不多。比如企业要生产需要大量铜，现在铜价每吨 6 万，担心半年后涨价，就可以在期货市场买一份铜期货合约，约定半年后按 6 万每吨买铜。到时候不管铜价涨到 7 万还是跌到 5 万，都得按 6 万交易 —— 这就是期货的核心，锁定未来价格，把价格波动的风险转移出去。但问题也在这 “必须交易” 上，要是行情跟预期反了，比如半年后铜价跌到 5 万，企业还得按 6 万买，每顿亏 1 万，而且期货交易还得交保证金，行情波动大的时候，保证金不够还得追加，一旦没钱追加就会被强制平仓，损失可能更大。就像小作坊老板张姐，之前做塑料期货，本来想锁定原材料价格，结果塑料价大跌，她不仅要按高价买，保证金还追加不上，最后亏了不少，这时候她才发现，期货虽然能对冲风险，但一旦方向错了，压力实在太大。
那期权又是什么呢？其实可以理解成 “交定金”。还是拿买铜举例，企业要是怕铜价涨，不用直接签期货合约，而是花一笔小钱（这就是权利金）买一份 “铜期权合约”，约定半年后有权按 6 万每吨买铜。到时候要是铜价涨到 7 万，企业就行使权利，按 6 万买，赚了差价；要是铜价跌到 5 万，企业就不用买了，之前交的权利金亏了就算了，不用像期货那样硬着头皮按高价买。就像王哥后来试了一次苹果期权，他花了 200 块权利金，约定一个月后有权按 5 块一斤买 200 斤苹果。结果一个月后果市价跌到 4 块，他直接放弃行权，就亏了 200 块权利金，要是当初做期货，就得按 5 块买，多花 200 块（（5-4）×200），这么一算，期权明显更灵活，风险也更小。这时候就能明白，期货虽然能锁定价格，但风险是 “双向” 的，而期权的风险是 “单向” 的，最多亏点权利金，这就是两者的第一个大区别，也是为什么有了期货还需要期权的原因之一 —— 不是所有人都能扛得住期货的双向风险。
再从不同用户的需求来看，也能明白有了期货为什么又有期权。像大型工厂，资金雄厚，对原材料的需求稳定，他们更在意的是 “确定”，只要能锁定长期价格，哪怕偶尔行情反了亏点，也能承受，这时候期货就很合适。但像小个体户、小作坊，本来资金就紧张，抗风险能力弱，他们既想对冲涨价风险，又不想承担行情反了的大损失，期权就更对胃口。比如做服装加工的李叔，他每次进布料只进几百米，要是做期货，保证金加上可能的亏损，对他来说压力太大。后来他用期权，每次花几百块权利金锁定布料价格，要是布料涨价，他就行权；要是降价，就放弃，最多亏几百块，不影响生意周转。还有投资者，有些人喜欢稳，买期货对冲风险；有些人想搏一把，比如觉得某商品价格可能大涨，但又不想投入太多，就买看涨期权，花点权利金，要是涨了收益可能翻好几倍，要是跌了也只亏权利金，这种灵活的玩法，期货是做不到的。
从交易的 “自由度” 来看，期权也弥补了期货的不足。期货合约到期后，要么按约定交割实物，要么提前平仓，不管你愿不愿意，都得有个了断。但期权不一样，权利方（买期权的人）完全可以自主选择，到期要是划算就行权，不划算就放弃，不用被强制交易。比如有个投资者买了一份原油看涨期权，约定三个月后按 80 美元一桶买。结果三个月后原油价跌到 70 美元，他直接放弃行权，之前花的几千块权利金亏了就亏了，不用像期货那样，还得硬着头皮按 80 美元买，再以 70 美元卖，亏更多。而且期货交易时，保证金会随着行情波动变化，比如价格跌了，保证金可能要追加，要是没及时加，账户就会被平仓；但期权买方可不用管这些，权利金交了之后，就不用再追加任何资金，风险从一开始就固定了，不用担心里程碑式的追加压力，这对很多没那么多时间盯盘的人来说，无疑更友好。
还有个很实际的点，就是两者对冲的 “针对性” 不同。有时候企业或投资者只想对冲某一种风险，比如只担心价格跌，不想错过价格涨的机会，这时候期货就有点 “一刀切” 了。比如果农刘叔，种了几十亩橙子，他怕橙子成熟后价格跌，要是做期货，就得卖橙子期货合约，约定按现在的价格卖，到时候不管橙子价涨多少，都得按约定价卖，要是橙子价大涨，他就亏了涨价的收益。但要是买看跌期权，花点权利金，约定到时候有权按现在的价格卖，要是橙子价跌了，他就行权，保住收益；要是橙子价涨了，他就放弃行权，直接按市场价卖，赚更多。这样一来，既对冲了下跌风险，又保留了上涨收益，这种 “鱼和熊掌能兼得” 的效果，期货是做不到的。刘叔去年就试了看跌期权，结果橙子成熟时市场价涨了不少，他不仅没亏权利金的钱（权利金几千块，涨价多赚了几万），还多赚了一笔，这让他彻底明白，为什么有了期货还需要期权 —— 两者对冲的需求不一样，期权能满足更精细的风险控制。
其实从整个市场的角度看，期货和期权就像工具箱里的锤子和螺丝刀，各有各的用处，缺了哪个都不行。期货主要解决 “价格确定” 的问题，适合对风险承受能力较强、需要长期稳定价格的主体；期权主要解决 “风险灵活控制” 的问题，适合对风险敏感、想保留收益空间的主体。没有哪种工具更好，只有哪种更适合。比如大型粮食贸易商，每年要囤几十万吨粮食，他们更需要期货来锁定长期价格，保证利润稳定；而小型粮油店，每次只进几吨粮，用期权来对冲短期价格波动就够了。正是因为市场上有各种各样的需求，有大企业也有小个体户，有稳健投资者也有激进投资者，所以才需要期货和期权同时存在，互相补充。要是只有期货，很多抗风险能力弱的主体就不敢用风险管理工具，只能被动承受价格波动；要是只有期权，那些需要长期稳定价格的主体又找不到合适的工具，市场的风险管理体系就不完整。
所以说，有了期货为什么又有期权，核心不是期货不够好，而是两者能满足不同的需求。期货像 “定死的约定”，稳定但缺乏灵活；期权像 “灵活的定金”，风险可控还能保留机会。它们不是互相替代的关系，而是相辅相成的关系，一起构成了更完善的风险管理体系。不管是企业还是投资者，都能根据自己的资金实力、风险承受能力和实际需求，选择更适合自己的工具，这也是为什么现在的金融市场里，期货和期权都不可或缺的原因。