在期货交易的圈子里，很多人可能听过 “对赌” 这个词，但不少人以为就是简单的赌涨跌，其实里面藏着不少有特定逻辑的策略。期货对赌交易策略不是随便乱猜，而是结合市场情况、交易者习惯或者经纪商的操作模式形成的，今天就跟大家好好聊聊这些常见的方式，让大家能更清楚里面的门道。
先说说固定点差对赌策略，这应该是比较常见的一种。咱们都知道，做期货交易的时候，买价和卖价之间会有个差价，这就是点差。有些经纪商就会用固定点差的方式来设计对赌策略，比如在原油期货交易里，不管市场波动大不大，经纪商都会把点差定在一个固定的数值，比如 0.05 个点。这时候，交易者做单的时候，就得先覆盖这个点差成本才能盈利，而经纪商就通过这个固定的点差来实现对赌盈利。举个例子，要是你买了一手原油期货，买价是 70 美元，卖价是 69.95 美元，这个 0.05 美元的点差就是经纪商的利润空间。如果市场波动小，交易者很难快速让价格波动超过这个点差，那经纪商通过这种期货对赌交易策略就能稳定赚钱；但要是市场波动大，交易者可能很快就能覆盖点差成本，这时候经纪商就得承担更多风险，不过他们通常会通过其他方式来平衡，比如控制交易者的仓位或者设置一些交易限制。
除了固定点差，反向跟单对赌策略也挺常见的。这种策略的逻辑其实很简单，就是找那些历史交易中亏损比较多的交易者，然后跟着他们的操作反着来。为啥这么做呢？因为市场上大部分普通交易者，因为缺乏专业知识或者心态不好，长期下来亏损的概率会比较高。比如在农产品期货里，像大豆、玉米这些品种，有些交易者总是喜欢追涨杀跌，每次行情稍微有点波动就着急进场，结果经常买在高点、卖在低点。经纪商要是能找到这样的账户，就会让自己的交易员跟着这些账户反着操作，比如那个亏损的交易者买多，经纪商就卖空；那个交易者卖空，经纪商就买多。这样一来，只要那个亏损的交易者继续保持之前的操作习惯，经纪商通过这种期货对赌交易策略就能赚到钱。不过这种策略也有讲究，不是随便找个亏损账户就行，得看这个账户的亏损是不是有规律，比如是不是总是在行情震荡的时候频繁交易，或者在趋势反转的时候逆势操作，只有找到有稳定亏损模式的账户，反向跟单的成功率才会高。
还有一种是时间周期对赌策略，这种策略主要是利用不同交易者的交易周期差异。市场上的交易者有的喜欢做短线，比如日内交易，当天买当天卖，赚的是短期波动的钱；有的则喜欢做长线，持仓几天甚至几周，赚的是趋势的钱。经纪商就会利用这种周期差异来设计对赌策略，比如在金属期货里，像铜、铁这些品种，日内交易者可能会在一天内多次进出，根据几分钟或者几十分钟的 K 线图来做决策；而长线交易者则会看日线、周线，关注宏观经济数据或者供需变化。经纪商有时候会针对日内交易者做对赌，比如知道日内交易者通常会在收盘前平仓，就会在临近收盘的时候调整报价，让日内交易者的平仓成本增加。或者，经纪商也会针对长线交易者，在他们持仓期间，通过短期的价格波动来触发他们的止损位，比如长线交易者设置的止损位是 5 个点，经纪商就会在短期内把价格拉到止损位附近，让交易者被迫止损，然后再让价格回到原来的趋势上，这样经纪商就能通过这种期货对赌交易策略盈利。不过这种策略对经纪商的市场把控能力要求比较高，得能准确判断不同周期交易者的操作习惯和止损位置，不然很容易弄巧成拙。
波动率挂钩对赌策略也不能忽视，这种策略是跟着期货品种的价格波动率来走的。波动率就是价格波动的大小，有些品种比如外汇期货里的欧元兑美元，有时候波动很小，一天可能就波动几十个点；有时候波动很大，一天能波动几百个点。经纪商就会根据波动率的大小来调整对赌的条件，比如在波动率低的时候，设置比较低的盈利触发点，只要价格波动达到这个点，经纪商就能盈利；在波动率高的时候，就会提高盈利触发点，同时也会增加风险对冲的措施。比如在波动率低的行情里，经纪商可能会跟交易者约定，只要价格波动超过 10 个点，不管方向如何，经纪商就能赚其中的一部分差价；而在波动率高的时候，可能要价格波动超过 50 个点，经纪商才会有盈利空间。这种期货对赌交易策略的好处是，经纪商可以根据市场的风险情况来调整自己的盈利目标，避免在波动率高的时候承担过大的风险。不过交易者在遇到这种策略的时候，得注意看清楚触发条件，不然很容易在不知不觉中被经纪商 “对赌” 成功。
当然，咱们在了解这些期货对赌交易策略的时候，也得注意里面的风险。不是所有的对赌策略都是正规的，有些黑平台会利用虚假的对赌策略来坑骗交易者。比如有些平台会故意设置很高的点差，或者在交易者做单的时候故意滑点，让交易者很难盈利，甚至亏损。还有些平台会伪造交易数据，让反向跟单的策略看起来很赚钱，吸引交易者入金，结果最后卷款跑路。所以大家在接触任何期货对赌交易策略的时候，首先要确认经纪商的资质，看看是不是有正规的监管牌照，比如美国的 NFA、英国的 FCA 这些监管机构的牌照。然后也要仔细阅读交易条款，了解点差、滑点、止损止盈这些规则，避免因为不了解规则而吃亏。另外，不管是哪种策略，都没有绝对赚钱的，交易者自己也得有一定的判断能力，不能完全依赖经纪商推荐的策略，要结合自己的交易经验和风险承受能力来做决策。
其实在期货市场里，对赌本身并不是一件坏事，正规的对赌策略也是市场交易的一部分，能增加市场的流动性。关键是要搞清楚策略的逻辑，知道自己在跟谁对赌，风险在哪里。比如有些经纪商做对赌的时候，会明确告诉交易者自己的盈利模式，让交易者有知情权，这种就是比较正规的。但如果经纪商故意隐瞒对赌行为，甚至用欺诈的手段来盈利，那就是违法违规的，大家一定要避开。所以在选择参与期货对赌交易的时候，多花点时间了解清楚，比盲目进场要稳妥得多，毕竟钱是自己的，谨慎一点总没错。