在期货市场的波动逻辑中，宏观政策与全球流动性始终是底层驱动因素，平安证券对期货涨跌的研判也首先建立在这一基础之上。从 2025 年的宏观环境来看，中美政策集体转向成为核心变量，美国进入缓降息周期，国内逆周期政策持续加码，这种政策共振既为期货市场提供了方向性指引，也带来了阶段性扰动。平安证券指出，一季度受国内现实需求考验与海外关税政策不确定性影响，市场风险偏好承压，期货价格易呈现震荡格局；而二季度后随着政策效果显现，风险偏好回升有望推动商品走出修复行情，这种对政策节奏的把握构成了其判断期货涨跌的核心框架。
商品市场的供需结构与预期差是平安证券解析期货涨跌的另一重要维度。在 “弱现实、强预期” 的整体格局下，宏观预期主导盘面定价，供需基本面暂时退居次要矛盾，但不同板块呈现出显著分化特征。能化板块中，平安证券观察到利润集中于上游原料，供应调节弹性深刻影响价格走势，如聚烯烃因 2025 年大量投产导致价格波动受限，而烧碱受下游氧化铝投产拉动成为多配标的；黑色商品方面，其判断长期波动率收窄但短期脉冲加剧，品种强弱呈现 “成材强于炉料、焦炭强于焦煤” 的特征，吨钢利润的回升空间成为钢材期货价格的关键支撑。这种细分品种的产业逻辑分析，让平安证券对期货涨跌的判断更具针对性。
有色金属与贵金属的涨跌逻辑在平安证券的研判体系中呈现出鲜明的供需与政策双驱动特征。铜价方面，矿端短缺提供下方支撑，精炼端过剩构成波动压力，而新能源需求增量则推动价格重心维持高位，由此形成 70000-85000 元 / 吨的沪铜主力运行区间判断；黄金价格的波动则围绕地缘风险与美联储政策展开，尽管特朗普上任带来地缘风险降温与降息预期弱化的短期压制，但美元体系削弱引发的全球外汇重构为金价提供了长期上行驱动，这种短期与长期逻辑的平衡体现了分析的全面性。
除了宏观与产业层面的研判，平安证券在解析期货涨跌时也注重技术指标与资金行为的验证。其在 CTA 量化策略展望中提到，2025 年趋势类策略仍具优势，中长周期可作为底仓配置，而 3 月、7-8 月可适当增配期限类占比偏高的截面策略，这一判断源于对商品 “弱现实强预期” 格局下价格趋势特征的把握。在具体指标应用上，平安证券倾向于 “趋势 + 震荡 + 量能” 的多维度验证，如用 MA 均线确认趋势方向，MACD 背离捕捉反转信号，成交量与 OBV 判断资金流向，避免单一指标的滞后性陷阱。这种技术面与基本面的结合，进一步提升了期货涨跌判断的可靠性。
政策风险与外部扰动因素是平安证券分析期货涨跌时重点提示的变量。国内层面，货币政策若超预期收紧将导致流动性压力，直接影响利率敏感型期货品种走势；海外方面，特朗普执政后的关税政策与贸易保护措施可能对大宗商品形成阶段性冲击，而美联储降息节奏的变化则会通过美元与美债利率传导至全球期货市场。此外，供应端的突发扰动如安全检查、天气变化等，也可能打破现有平衡引发价格波动。在平安证券的框架中，这些不确定性因素并非简单的风险提示，而是纳入涨跌研判的动态变量，通过跟踪政策落地与数据改善情况持续调整预期。
从具体品种的实操视角看，平安证券对期货涨跌的解析最终落脚于交易机会的挖掘。纯碱玻璃因价格弹性较高，建议参照行业成本进行区间操作，把握政策与供应因素引发的波动机会；天然橡胶则因橡胶树到期、需求增长等因素，判断价格重心逐步上移但过程平缓；原油市场受 OPEC + 减产挺价与美国闲置产能压制的双重影响，呈现 “上有压力下有支撑” 的格局。这些基于品种特性的判断，既延续了宏观与产业的核心逻辑，又为市场参与者提供了具象化的观察维度，展现了平安证券对期货涨跌逻辑从宏观到微观的完整推演过程。