很多人买基金都有过这样的经历 —— 看到别人买基金赚了钱，自己也跟着冲进去，结果刚买就跌；等跌得受不了割了肉，市场又慢慢涨起来了。其实不是基金不好，可能是没找对买入的时机和方式。最近常有人问起底部持有基金，不少人听名字觉得是 “抄底神器”，但到底什么是底部持有基金，怎么用它来避免追涨杀跌的坑，很多人还没弄明白。今天就用大白话跟大家聊聊这个话题，帮大家搞清楚它的来龙去脉和实际操作里该注意的事儿。
首先得说清楚，底部持有基金里的 “底部”，可不是咱们想象中 “精准踩中最低点” 那么玄乎。要是有人说能保证买在市场最底部，那大概率是忽悠。这里的 “底部”，更多是指市场整体或者某个行业的估值处于历史上比较低的位置，简单说就是 “这东西现在卖得挺便宜，未来跌不动、涨起来的可能性更大”。比如咱们常看的沪深 300 指数，要是它的市盈率（就是股价除以盈利）比过去 10 年里 70% 以上的时间都低，那这个区间就可以算成是相对底部了。底部持有基金的核心思路，就是在这种便宜的时候布局，而不是等大家都抢着买、价格炒得老高的时候再进场。所以别把它当成 “猜最低点” 的工具，它更像是 “在划算的时候多囤点货” 的策略。
那为什么要在底部持有基金呢？其实道理跟咱们平时买东西一样。就拿买菜来说，要是某样菜平时卖 5 块钱一斤，现在因为当季丰收，只卖 2 块钱一斤，你会不会多买一点囤着？基金也是这个理儿 —— 当市场估值低的时候，相当于基金持有的那些股票、债券等资产价格都比较低，这时候买入，成本就低；等未来市场回暖，资产价格涨上去了，咱们持有的基金净值自然也会跟着涨，这时候再卖，赚的就是 “低买高卖” 的差价。比如 2018 年底的时候，A 股市场整体都比较低迷，沪深 300 指数市盈率跌到了历史 20% 分位以下，那时候不少做底部持有策略的基金就开始逐步加仓；后来到了 2019 年到 2021 年初，市场慢慢回升，这些基金也跟着获得了不错的收益。所以底部持有基金的逻辑不复杂，就是利用市场估值的波动，在便宜的时候进场，耐心等着价值回归。
可能有人会问，底部持有基金是某一种特定的基金吗？其实不是，它更像是一种投资策略的体现，很多类型的基金都可能用到这种策略。比如有些指数基金，会专门跟踪那些估值处于低位的指数，比如中证低市盈率指数、沪深 300 价值指数，这些基金本质上就是在做底部持有 —— 只要指数估值还在低位，就持续持有；等估值涨到合理甚至高估的位置，再调整持仓。还有一些主动管理型基金，基金经理会坚持价值投资理念，不追热点，反而在某个行业被大家冷落、估值很低的时候，慢慢建仓买入，然后长期持有，等行业景气度回升、估值修复，这种也属于底部持有基金的范畴。所以它不是一个固定的基金类别，而是看基金的投资策略是否侧重 “在底部区域布局并持有”。
想用好底部持有基金，首先得知道怎么判断 “底部区域”，不能凭感觉。最常用的就是估值指标，比如市盈率（PE）、市净率（PB），咱们可以在一些基金平台或者财经网站上查到，比如中证指数公司官网，就能看到各种指数的估值分位。一般来说，当指数的 PE 分位低于历史 40%，就可以认为进入了相对底部区间；要是低于 20%，那就是比较极端的底部了。除了估值，市场情绪也能帮着判断，比如身边很少有人聊基金了，基金销量连续几个月下滑，甚至有些基金因为规模太小面临清盘，这些信号也说明市场可能到了底部附近。另外，持有时长也很关键，底部持有基金不是买了就能马上涨，有时候买了之后还会跌一段时间，这时候就得有耐心。通常来说，从底部持有到估值回归合理，可能需要半年到两年的时间，要是中途因为短期下跌就卖出，很可能错过后面的上涨。比如 2022 年 4 月和 10 月，A 股也出现过两次估值低位，那时候买了底部持有基金的人，要是能扛住后续的波动，到 2023 年市场回暖的时候，就能看到收益；但要是中途割肉，就只能眼睁睁看着机会溜走。
最后也得跟大家说说，用底部持有基金的时候，别踩那些常见的坑。第一个误区就是 “总想抄到绝对底部”，其实只要买在相对底部区间就够了，纠结那几个点的高低，反而容易错过时机。比如你等着指数再跌 5% 再买，结果指数没跌反而涨了 10%，这时候再追就不划算了。第二个误区是 “持有时间太短”，前面也说了，底部到估值修复需要时间，要是抱着 “赚快钱” 的心态，很容易中途放弃。第三个误区是 “只看估值不看基本面”，比如某个行业虽然估值低，但行业本身在走下坡路，比如一些落后的产能行业，就算估值再低，也可能一直低下去，这种情况就不适合用底部持有策略。另外，也要提醒大家，底部持有基金不是没有风险，市场有可能在底部区域震荡很久，甚至因为突发利空再跌一波，这时候需要心理承受能力，不能一跌就慌。还有，不同市场的底部判断也不一样，比如港股和 A 股的估值体系不同，不能用 A 股的标准去套港股的底部，这点也得注意。
其实总结下来，底部持有基金没那么复杂，核心就是 “在便宜的时候买，耐心等着涨”。它不适合想赚快钱的人，更适合愿意花时间等、能接受短期波动的投资者。只要找对了相对底部的区间，选对了符合这种策略的基金，然后沉住气持有，大概率能避开追涨杀跌的陷阱，慢慢拿到市场回暖带来的收益。毕竟投资这事儿，有时候 “等得起” 比 “猜得准” 更重要，底部持有基金就是帮咱们把 “等得起” 变成一种可操作的策略。