很多人刚开始买基金的时候，都有过这样的困惑：明明前几天还看着基金净值往上涨，怎么过了没几天就开始跌了？有时候市场上都说行情好，自己买的基金却没赚到钱，反而亏了不少。其实，要搞懂基金的盈亏是怎么产生的，不用先去啃那些复杂的金融术语，从咱们能摸到的实际情况入手，反而更容易明白。
首先得知道，基金本质上就是咱们把钱凑在一起，交给专业的人（也就是基金经理）去投资。那基金买的东西不一样，盈亏的来源自然也就不同。比如股票型基金，大部分钱都会投到股票里，要是基金经理选的那些股票涨了，那基金的净值跟着往上走，咱们持有这只基金就能赚钱；可要是那些股票跌了，基金净值也会跟着往下掉，咱们手里的基金就可能亏了。就像前两年新能源行业火的时候，不少重仓新能源股票的基金，一年下来收益能达到百分之几十，不少人买了都赚了钱；但后来新能源行业调整，那些基金的净值就开始跌，之前没及时赎回的人，收益就回吐了，甚至有的还亏了本金。这就是基金买的 “底层资产” 好坏，直接影响基金的盈亏。
除了买的资产，基金经理的操作也很关键。毕竟钱是交给基金经理管的，他怎么选股、什么时候买什么时候卖，都会影响基金的收益。有的基金经理对市场趋势判断得准，比如提前看到某个行业要迎来发展机会，就多买这个行业的股票，等行业真的涨起来，基金就能跟着赚；可要是基金经理判断错了，比如在某个行业已经涨到高位的时候才重仓进去，之后行业开始下跌，基金就会亏。就像之前消费行业特别火的时候，有位基金经理觉得消费还能接着涨，继续加仓，结果后来消费行业开始调整，他管理的基金净值跌了不少；而另一位基金经理提前察觉到消费行业的风险，慢慢把仓位调到了科技行业，反而在科技行业上涨的时候让基金保持了不错的收益。所以说，基金经理的投资能力，也是影响基金的盈亏是怎么产生的重要因素。
还有大的市场环境，对基金盈亏的影响也特别大。咱们常说 “牛市” 和 “熊市”，在牛市的时候，整个市场的股票大多都在涨，就算是一些不太显眼的基金，只要是投股票的，大概率也能赚到钱；可到了熊市，市场上股票大多在跌，就算基金经理再厉害，想让基金不亏也很难。比如 2020 年的时候，因为市场整体行情好，很多权益类基金（主要投股票的基金）一年下来收益都超过了 30%，不少人随便买一只都能赚钱；但到了 2022 年，整个市场行情不好，很多权益类基金的跌幅都超过了 20%，就算是一些明星基金经理管理的产品，也没能避免亏损。这时候就会发现，不管基金经理多厉害，也很难对抗大的市场趋势，市场环境好不好，直接关系到基金的盈亏走向。
另外，还有一些容易被忽略的因素，比如基金的费率。可能有人觉得，手续费就那么一点，能影响多少盈亏？其实不然，长期下来，费率的影响可不小。基金有管理费、托管费，还有申购费、赎回费，这些费用都会从基金资产里扣除。比如两只收益差不多的基金，一只每年的管理费是 1.5%，另一只只有 0.8%，如果长期持有 5 年，不算其他费用，光管理费就能差出不少钱。要是基金本身的收益就不高，比如一年就赚了 2%，结果管理费和其他费用加起来有 1.5%，那实际到手的收益就只剩 0.5% 了；要是基金稍微亏一点，再加上费用，亏损就会更大。所以说，就算基金本身的投资收益还不错，要是费率太高，也会让咱们实际拿到手的收益变少，甚至影响基金的最终盈亏。
宏观经济形势也会间接影响基金的盈亏。比如利率的变化，对债券型基金的影响就特别大。债券型基金主要投的是债券，当市场利率下降的时候，之前发行的利率较高的债券就会更值钱，债券价格上涨，债基就能赚钱；可要是市场利率上升，之前发行的债券利率不如新发行的债券，债券价格就会下跌，债基就可能亏。就像 2023 年的时候，市场利率有过几次调整，不少债券型基金的净值就出现了波动，有的甚至短期出现了亏损；而在利率下降的年份，债券型基金大多都能实现正收益。还有通胀的影响，要是通胀率很高，钱变得不值钱了，那些能对抗通胀的行业，比如资源类、农业类的行业，相关的基金就可能涨；而一些对通胀敏感的行业，比如房地产行业，相关基金就可能跌。这些宏观经济因素，虽然不直接和基金打交道，但都会通过影响基金投资的资产，进而影响基金的盈亏。
还有一点很容易被大家忽视，就是咱们自己的操作。有时候基金本身是赚钱的，但因为咱们自己操作不当，反而亏了钱。比如很多人喜欢 “追涨杀跌”，看到某只基金最近涨得特别好，就赶紧买进去，结果买进去之后，基金开始下跌；等跌到一定程度，又觉得扛不住了，赶紧赎回，这样一买一卖，就把账面亏损变成了实际亏损。就像之前有只医疗主题基金，在 2021 年的时候涨得特别好，很多人看到别人都赚了钱，就跟风买进去，结果买进去之后医疗行业开始调整，基金净值一路下跌，不少人在跌了 20% 多的时候就赎回了，亏了不少钱；可要是有人能坚持持有，到后来医疗行业回暖，这只基金的净值又慢慢涨了回来，甚至超过了之前的高点。所以说，咱们自己的投资习惯和操作方式，也会影响到自己手里基金的实际盈亏，这也是理解基金的盈亏是怎么产生的不能漏掉的一点。
其实总结下来，基金的盈亏不是由单一因素决定的，底层资产的涨跌、基金经理的操作、市场环境、费率、宏观经济，还有咱们自己的操作，都会共同影响基金的盈亏。搞明白这些因素，再看自己手里的基金，就不会只盯着每天的净值波动慌神了，也能更理性地看待基金的赚钱和赔钱，慢慢找到适合自己的投资节奏。