曲杨的基金今年怎么了：业绩分化，持仓调仓踩错节奏

曲杨的基金今年怎么了，核心结论是他管理的多只偏股产品年内净值回撤明显，部分产品跌幅显著高于同期沪深300与业绩基准，仅少数产品小幅收红；主要拖累来自前期重仓黄金股、港股互联网，二季度大规模切换AI半导体方向，却遇上板块短期回调，持有型产品还有锁定期限制，你无法在锁定期内赎回，适合仅能长期持有、能接受单年10%以上回撤的投资者，短期资金不适合买入。财联社2026年6月数据显示，前海开源优质企业6个月持有混合A、前海开源聚利一年持有混合A今年以来回报分别为-13.80%、-13.31%，而前海开源国家比较优势混合A年内取得正收益，同一位基金经理旗下产品出现明显分化。

曲杨基金今年业绩差异明细

规模层面，曲杨一季度末合计管理规模116.58亿元，相比2021年巅峰447亿元缩水明显，核心原因是净值下跌叠加持有人持续赎回。其中前海开源优质企业6个月持有混合，从首发百亿规模萎缩至二季度末20.63亿元，大量早期认购的持有人长期处于浮亏状态。

持仓结构是今年业绩波动的核心原因。一季度他的重仓集中在黄金股、港股互联网、消费、医药、新能源，黄金板块震荡下行，港股互联网估值修复不及预期，直接拖累净值。二季度他对多只基金重仓股大幅换血，减持腾讯控股等老持仓，新增大批量AI、半导体、光通信相关个股，包括中微公司、北方华创、寒武纪、中际旭创。

调仓时机带来新的压力。AI半导体板块在二季度前已经积累较大涨幅，他完成调仓之后，板块进入短期回调阶段，新买入的标的没有立刻贡献收益，反而放大了产品波动。这也是今年市场争议最大的操作，在市场主线上涨周期后期切换赛道，会放大阶段性回撤。

持有期产品的规则会放大你的持有压力。

你买入前海开源优质企业6个月持有、聚利一年持有之后，在锁定期内，无论基金回撤多大，都不能赎回。如果你是用3到6个月内要用的资金买入，遇到今年这种回撤行情，会陷入被动，只能硬扛到锁定期结束。

判断后续要不要继续持有，你可以对照两个简单标准。你可以查看最新季报前十大重仓，确认当前持仓行业是否符合你的长期看好方向；同时对比基金季报里的股票仓位，若股票仓位持续高于90%，波动会持续偏高。如果你不能接受单年10%以上回撤，不建议继续加仓。

同基金经理不同产品业绩差距，根源在于合同约束与持仓侧重。国家比较优势混合没有持有期限制，调仓灵活性更高，所以今年能实现正收益；带持有期的产品，建仓节奏、持仓集中度更高，一旦赛道踩错，回撤会更突出。

你做操作决策时，要区分两个场景。已经持仓的人，不要单纯因为短期回撤盲目加仓，优先看自身资金期限；准备买入的人，优先避开带持有期的产品，除非你确定这笔资金至少可以拿满锁定期，并且能承受较大浮亏。