黄金作为人类文明中延续千年的硬通货，始终在国际金融舞台上扮演着特殊角色，而外汇与黄金结算的关联更是贯穿了近代金融体系的演变。从 19 世纪的金本位时代到如今复杂的国际交易格局，外汇如何用黄金结算的方式虽历经变革，但核心逻辑始终围绕着黄金的价值稳定性展开。这种结算模式并非简单的 “以金换币”，而是一套融合了历史传统、市场规则和地缘政治考量的复杂体系。
追溯历史，外汇用黄金结算的雏形可追溯至金本位时代（1870-1914 年）。当时，英国率先确立了货币的法定含金量，1717 年艾萨克・牛顿制定的 3.17 英镑对应 10.5 便士含金量标准，成为国际结算的隐形基准。有趣的是，这一时期黄金并非直接作为交易媒介流通，人们日常使用银行券进行商业往来，而银行券背后的黄金储备才是外汇结算的真正支撑。各国货币通过含金量确定汇率，当跨境贸易产生外汇收支时，差额部分最终以黄金输送的方式结算，这种机制让 1880 至 1910 年间的黄金价格稳定在每盎司 4.25 英镑，也让伦敦成为全球唯一的国际性黄金结算中心。
20 世纪的两次世界大战打破了金本位的稳定，外汇用黄金结算的模式随之演变出金汇兑本位制。战后各国无力维持金币流通，转而实行 “纸币挂钩外汇、外汇挂钩黄金” 的间接结算体系。例如 1925 年英国恢复的金汇兑本位制，规定银行券不能直接兑换黄金，需先兑换成美元或英镑等核心货币，再通过这些货币在国际市场兑换黄金。1944 年布雷顿森林体系的建立更是将这种模式推向顶峰，美元与黄金以 35 美元 / 盎司的固定比例挂钩，其他各国货币再与美元挂钩，形成 “双挂钩” 的外汇结算体系。此时，外汇用黄金结算实际上通过美元作为中间桥梁实现，各国央行可凭美元向美国兑换黄金，这一机制支撑了战后二十余年的国际贸易结算秩序。
1971 年美元与黄金脱钩后，黄金非货币化成为趋势，但外汇用黄金结算并未退出历史舞台，反而在特定场景下焕发出新的活力。1976 年《牙买加协议》生效后，黄金成为可自由买卖的商品，其价格由市场供需主导，但各国央行仍将黄金作为核心储备资产。近年来，全球地缘政治冲突加剧，黄金的结算功能再次凸显。以俄罗斯为例，在西方制裁冻结其 3000 亿美元外汇储备后，该国凭借 2332.74 吨黄金储备，与多个国家建立了直接的外汇黄金结算渠道。俄罗斯央行将黄金按官方价格（2025 年 9 月达每克 9700 卢布）折算后，用于支付工业零部件和民生商品的进口费用，这种无需第三方货币背书的结算方式，有效绕开了支付渠道限制。同时，俄罗斯还通过上海黄金交易所用人民币购买黄金，形成 “人民币 + 黄金” 的组合结算模式，让能源出口的外汇结算更具灵活性。
现代外汇用黄金结算的顺利进行，离不开全球统一的定价机制支撑。目前国际黄金定价形成了 “伦敦 - 纽约 - 上海” 三足鼎立的格局，伦敦金银市场协会（LBMA）的电子竞价机制、纽约商品交易所（COMEX）的期货价格、上海黄金交易所的 “上海金” 基准价，共同构成了外汇黄金结算的价格基础。结算时，双方通常以即时现货价格为参考，结合汇率、税费等因素计算实际结算金额。例如国内现货金价的计算就遵循固定公式：国际金价（美元 / 盎司）× 人民币汇率 ÷31.1035×（1 + 增值税率），这一精准的定价体系让外汇与黄金的兑换更加透明高效。此外，地缘政治风险、央行购金行为、实际利率水平等因素都会影响黄金价格，进而间接影响外汇黄金结算的实际价值。
在当前的国际金融体系中，外汇用黄金结算已不再是主流模式，但仍是重要的补充手段。除了俄罗斯的抗制裁实践，许多 “全球南方” 国家也在逐步增加黄金在外汇储备中的占比，以降低对单一货币的依赖。黄金的零息资产属性和避险特性，使其在汇率剧烈波动时成为稳定结算的 “压舱石”。从历史演变来看，外汇用黄金结算的模式始终随着国际金融格局的变化而调整，从最初的实物输送到间接汇兑，再到如今的多元化组合结算，其核心始终是利用黄金的普遍认可价值跨越货币壁垒。这种结算方式不仅见证了全球金融体系的变迁，也为应对国际支付风险提供了重要的参考路径，其在未来的发展仍将与全球经济格局、地缘政治走向紧密相连。